收購(gòu)掌淘科技將是游族網(wǎng)絡(luò)在2015年外延布局提速的重要一步。掌淘科技旗下MOB服務(wù)平臺(tái)覆蓋12億移動(dòng)終端，有7萬(wàn)移動(dòng)開(kāi)發(fā)者使用，擁有212個(gè)國(guó)家1000多運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的海量數(shù)據(jù)信息。游族網(wǎng)絡(luò)借此次收購(gòu)，獲得大數(shù)據(jù)挖掘及分析能力，對(duì)目標(biāo)用戶進(jìn)行有效標(biāo)注，顯著提升商業(yè)推廣的精準(zhǔn)度及轉(zhuǎn)化率，將廣告投入效果最大化，有效降低推廣成本。

　　未來(lái)幾年游族網(wǎng)絡(luò)仍將面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力

　　逢并購(gòu)必漲算得上是A股的奇葩定律，但這也是建立在被并購(gòu)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的預(yù)期之上，如今，被并購(gòu)的是一家虧損公司，股價(jià)也出現(xiàn)連續(xù)漲停，可見(jiàn)，當(dāng)下A股的火紅程度。

　　4月16日，A股連續(xù)兩日震蕩后，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)收?qǐng)?bào)在81.2元。這個(gè)價(jià)格距離1月7日停牌時(shí)的價(jià)格已經(jīng)漲了一倍，讓去年7月以來(lái)漲幅滯后大盤，市值縮水的游族網(wǎng)絡(luò)重新回到了高點(diǎn)。

　　4月6日晚間，停牌近3個(gè)月的游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易并募集配套資金報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書”)。報(bào)告書顯示，游族網(wǎng)絡(luò)擬以5.38億元收購(gòu)掌淘科技，溢價(jià)高達(dá)38.7倍。令外界詫異的是被并購(gòu)的標(biāo)的還是一家業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)的公司，并且未進(jìn)行利潤(rùn)指標(biāo)承諾。

　　雖然標(biāo)的存在很大爭(zhēng)議，但4月7日復(fù)牌之后，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)還是漲停、漲停、再漲停，連續(xù)6個(gè)交易日漲停。

　　雖然有分析人士認(rèn)為，本次收購(gòu)有利于完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于借殼上市時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，未來(lái)幾年游族網(wǎng)絡(luò)仍將面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，能否通過(guò)大膽并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是擺在公司80后掌門人林奇面前最大的問(wèn)題。

　　無(wú)承諾的高溢價(jià)收購(gòu)

　　掌淘科技的盈利能力并未與高溢價(jià)匹配。事實(shí)上，這筆并購(gòu)的特別之處在于，作為并購(gòu)標(biāo)的的掌淘科技并未給出業(yè)績(jī)承諾。

　　根據(jù)公告，游族網(wǎng)絡(luò)擬以5.38億元的價(jià)格收購(gòu)廣州掌淘網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“掌淘科技”)100%的股權(quán)。其中，以現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)金額為2.67億元，剩余部分采取發(fā)行股份支付對(duì)價(jià)，即以49.49元/股向掌淘科技股東發(fā)行約548.6萬(wàn)股。同時(shí)，計(jì)劃以44.55元/股發(fā)行約302萬(wàn)股，募集配套資金用于現(xiàn)金對(duì)價(jià)的支付。

　　資料顯示，掌淘科技自設(shè)立以來(lái)主要從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)。掌淘科技主要通過(guò)建立移動(dòng)開(kāi)發(fā)者平臺(tái)，在移動(dòng)開(kāi)發(fā)者平臺(tái)上提供免費(fèi)的插件產(chǎn)品，以方便移動(dòng)開(kāi)發(fā)者用戶將插件產(chǎn)品集成到自身的APP產(chǎn)品中，掌淘科技對(duì)APP反饋的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)、清洗及分析，并向移動(dòng)開(kāi)發(fā)者用戶提供大數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

　　值得注意的是，掌淘科技的盈利能力并未與高溢價(jià)匹配。游族網(wǎng)絡(luò)在報(bào)告書中表示，“報(bào)告期內(nèi)掌淘科技無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)由于開(kāi)展日常業(yè)務(wù)的銷售費(fèi)用及人工薪酬、研發(fā)費(fèi)用等管理費(fèi)用的發(fā)生，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)掌淘科技凈利潤(rùn)為負(fù)。”掌淘科技2013年與2014年虧損額分別為566萬(wàn)元和1045萬(wàn)元。

　　為何會(huì)收購(gòu)一家業(yè)績(jī)虧損的公司?

　　記者曾聯(lián)系游族網(wǎng)絡(luò)希望了解本次并購(gòu)的相關(guān)問(wèn)題，但被告知董秘劉應(yīng)坤出差，而未能完成采訪。

　　游族網(wǎng)絡(luò)在公告中的解釋是，掌淘科技主要從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)大數(shù)據(jù)服務(wù)。收購(gòu)掌淘科技以后，游族網(wǎng)絡(luò)可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)游族網(wǎng)絡(luò)玩家用戶產(chǎn)生的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘，掌握游戲玩家的個(gè)體畫像、游戲愛(ài)好、消費(fèi)取向、游戲潮流等信息，對(duì)于游族網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)新游戲具有重要的決策作用。若采用掌淘科技的大數(shù)據(jù)技術(shù)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品，游族網(wǎng)絡(luò)將可以對(duì)游戲用戶進(jìn)行精準(zhǔn)化推廣，大大降低推廣所花費(fèi)的廣告費(fèi)用、推廣時(shí)間，提高游族網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率。

　　游族網(wǎng)絡(luò)歷年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)銷費(fèi)用占業(yè)務(wù)成本的比重較大。2014年，游族網(wǎng)絡(luò)移動(dòng)游戲營(yíng)業(yè)收入為9965.08萬(wàn)元，廣告推廣費(fèi)用為3997.08萬(wàn)元，占比40.11%，并預(yù)測(cè)2015年至2020年移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)廣告費(fèi)用分別為3.26億元、3.85億元、4.43億元、4.87億元、5.26億元、5.26億元。

　　游族網(wǎng)絡(luò)表示，經(jīng)測(cè)算，廣告費(fèi)用節(jié)約率為20%。

　　若按20%的廣告費(fèi)用節(jié)約成本計(jì)算，在扣除掌淘科技的經(jīng)營(yíng)成本之后，2015年至2020年的收益期內(nèi)，掌淘科技將為游族網(wǎng)絡(luò)分別產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量202.07萬(wàn)元、5233.14萬(wàn)元、6107.7萬(wàn)元、6792.93萬(wàn)元、7384.46萬(wàn)元、7384.46萬(wàn)元。

　　不過(guò)，這一連串的數(shù)字只是估算，并不能算作掌淘科技的業(yè)績(jī)承諾。事實(shí)上，這筆并購(gòu)的特別之處在于，作為并購(gòu)標(biāo)的的掌淘科技并未給出業(yè)績(jī)承諾。

　　對(duì)此，游族網(wǎng)絡(luò)公告表示，掌淘科技主要通過(guò)建立移動(dòng)開(kāi)發(fā)者平臺(tái)并提供免費(fèi)的插件產(chǎn)品。同時(shí)，并購(gòu)后，掌淘科技主要為游族網(wǎng)絡(luò)提供數(shù)據(jù)分析服務(wù)，其未來(lái)仍存在無(wú)產(chǎn)品銷售及技術(shù)服務(wù)收入的情形。

　　雖然沒(méi)有收益，不過(guò)，掌淘科技的作價(jià)估值還是采用收益法進(jìn)行評(píng)估。

　　對(duì)于這樣評(píng)估的原因，游族網(wǎng)絡(luò)在公告中稱，掌淘科技系一家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)公司，由于該類公司市場(chǎng)上可比案例較少，無(wú)法采用市場(chǎng)法估值，而本次估值更看重雙方資源整合后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)所對(duì)應(yīng)的投資價(jià)值，資產(chǎn)基礎(chǔ)法也不適用。

　　流行模式的擔(dān)憂

　　游族網(wǎng)絡(luò)此次并購(gòu)方案是中國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有業(yè)績(jī)對(duì)賭收購(gòu)第一案，某種程度上也是一次有益的創(chuàng)新嘗試。虧損資產(chǎn)成為“香餑餑”，或許與個(gè)中存在利益輸送有關(guān)，這一現(xiàn)象必須引起足夠關(guān)注。

　　并購(gòu)虧損資產(chǎn)，游族網(wǎng)絡(luò)并非近年首家。2014年以來(lái)，A股市場(chǎng)掀起了一波浩浩蕩蕩的并購(gòu)潮，其中不乏上市公司并購(gòu)業(yè)績(jī)虧損的企業(yè)。

　　3月7日，剛泰控股公布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬向騰訊計(jì)算機(jī)等9名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行募集資金不超過(guò)32.95億元。

　　2014年12月8日晚間，停牌近半年的博暉創(chuàng)新宣布擬以6.6億元的價(jià)格收購(gòu)大安制藥合計(jì)48%股權(quán)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月末，大安制藥總資產(chǎn)為4.54億元，凈資產(chǎn)為-2.08億元，其2012年度、2013年度和2014年1-10月凈利潤(rùn)分別為-6829.68萬(wàn)元、 -3105.06萬(wàn)元和-3972.93萬(wàn)元。

　　2014年11月14日晚，主營(yíng)味精業(yè)務(wù)的梅花生物發(fā)布公告，宣布擬以38.22億元向?qū)幭囊疗飞锟萍脊煞萦邢薰救w股東非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其合計(jì)持有的伊品生物100%股權(quán)。伊品生物2013年度和2014年1-7月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.71億元和21.34億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為-0.12億元和-0.82億元。虧損原因主要是伊品生物的主要產(chǎn)品味精及氨基酸產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大導(dǎo)致毛利率下降所致。

　　值得注意的是，上述3家公司在并購(gòu)虧損企業(yè)的同時(shí)，給出了業(yè)績(jī)承諾。

　　剛泰控股的收購(gòu)標(biāo)的之一珂蘭公司承諾2015年度、2016年度、2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元和7600萬(wàn)元。

　　博暉創(chuàng)新收購(gòu)的大安制藥承諾，在利潤(rùn)承諾期，大安制藥實(shí)現(xiàn)的累積凈利潤(rùn)不低于《評(píng)估報(bào)告》中的三年累積凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)，即1.29億元，其中，大安制藥2015年度、2016年度、2017年度預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)數(shù)為777.64萬(wàn)元、4704.21萬(wàn)元和7414.75萬(wàn)元。

　　梅花生物的并購(gòu)標(biāo)的伊品集團(tuán)則承諾，伊品生物凈利潤(rùn)2015年至2017年凈利潤(rùn)分別不低于2.72億元、3.01億元及3.35億元。相比現(xiàn)在的虧損，業(yè)績(jī)承諾增幅驚人，而按照業(yè)績(jī)承諾，公司收回投資需要12年左右。如果目標(biāo)公司未實(shí)現(xiàn)前述承諾的業(yè)績(jī)，則由伊品集團(tuán)以現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　這種變化或許與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策調(diào)整有關(guān)。去年11月份，證監(jiān)會(huì)就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中亮點(diǎn)之一，就是取消向非關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的門檻要求和相應(yīng)的盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償強(qiáng)制性規(guī)定，鼓勵(lì)交易雙方經(jīng)協(xié)商簽訂符合自身特點(diǎn)、方式更為靈活的業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議。

　　劉應(yīng)坤也曾對(duì)外表示，游族網(wǎng)絡(luò)此次并購(gòu)方案是中國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有業(yè)績(jī)對(duì)賭收購(gòu)第一案，某種程度上也是一次有益的創(chuàng)新嘗試。以前要求收購(gòu)資產(chǎn)要有業(yè)績(jī)對(duì)賭，一定程度上是在保護(hù)中小股東利益，但從另一個(gè)角度講，一些有價(jià)值的資產(chǎn)，表面上看是虧損的，但與公司有協(xié)同效應(yīng)的資產(chǎn)就很難過(guò)會(huì)，而這對(duì)于上市公司戰(zhàn)略發(fā)展是不利的。

　　不過(guò)，財(cái)經(jīng)評(píng)論員曹中銘撰文表示，虧損資產(chǎn)成為“香餑餑”，或許與個(gè)中存在利益輸送有關(guān)，這一現(xiàn)象必須引起足夠關(guān)注。虧損資產(chǎn)出售方必須作出切實(shí)可行的承諾。建議上市公司收購(gòu)虧損資產(chǎn)時(shí)，禁止現(xiàn)金購(gòu)買，全部采取發(fā)行股份的方式進(jìn)行。并由資產(chǎn)出售方承諾，一旦其業(yè)績(jī)承諾無(wú)法達(dá)標(biāo)，上市公司可以一元的總價(jià)格回購(gòu)其持有的部分甚至是全部股份并予以注銷，而且要禁止資產(chǎn)出售方以現(xiàn)金的方式進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

　　高管提前入股

　　再次并購(gòu)之前，游族網(wǎng)絡(luò)掌門人林奇率先低調(diào)入股掌淘科技。由于林奇的提前介入，外界對(duì)本次高溢價(jià)收購(gòu)存有利益輸送的質(zhì)疑

　　除了無(wú)承諾的高溢價(jià)收購(gòu)之外，外界非常關(guān)注的是，再次并購(gòu)之前，游族網(wǎng)絡(luò)掌門人林奇率先低調(diào)入股掌淘科技。

　　成立于2012年9月的掌淘科技在2012年12月11日完成的首次90萬(wàn)元的增資，其每元新增注冊(cè)資本的認(rèn)購(gòu)價(jià)格，跟成立時(shí)一樣皆確定為1元，但此后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資認(rèn)購(gòu)價(jià)格，卻是幾何級(jí)別的增長(zhǎng)。

　　按照公告，掌淘科技在2013年7月15日完成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，每元注冊(cè)資本作價(jià)1.6元;同年10月8日的將注冊(cè)資本由100萬(wàn)元增加到117.6471萬(wàn)元，每元注冊(cè)資本的增資價(jià)格作價(jià)34元;2014年1月15日和3月7日完成增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，每元注冊(cè)資本均作價(jià)68元。2014年8月22日完成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓則讓人匪夷所思，每元注冊(cè)資本達(dá)到136元。

　　20個(gè)月時(shí)間，掌淘科技每元注冊(cè)資本的作價(jià)從1元猛增到136元，這樣的漲幅讓人對(duì)其背后的資本運(yùn)作非常好奇。翻看資料會(huì)發(fā)現(xiàn)，這背后運(yùn)作人的名字卻并不陌生。

　　2014年1月15日增資時(shí)，競(jìng)技世界投入現(xiàn)金2000萬(wàn)元，其中29.4118萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，1970.59萬(wàn)元計(jì)入資本公積，獲得了掌淘科技20%的股權(quán)。

　　3月6日，競(jìng)技世界將持有掌淘科技20%的股權(quán)作價(jià)1億元轉(zhuǎn)讓給游族網(wǎng)絡(luò)的董事長(zhǎng)兼CEO林奇。林奇受讓掌淘科技20%股權(quán)的每元注冊(cè)資本作價(jià)約340元。據(jù)公告，林奇受讓掌淘科技股權(quán)與本次游族網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)價(jià)無(wú)差異。在此期間，游族網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)停牌，處于籌劃重大資產(chǎn)重組的狀態(tài)。

　　很明顯，林奇的收購(gòu)讓競(jìng)技世界這筆2000萬(wàn)元的投資在不到一年的時(shí)間里收獲了1億元，可謂回報(bào)豐厚。

　　獲益的還不止競(jìng)技世界，2013年10月通過(guò)增資成為掌淘科技股東的深創(chuàng)投、廣州紅土和廣東紅土，三者之前分別投入的100萬(wàn)元、300萬(wàn)元與200萬(wàn)元，如今在游族網(wǎng)絡(luò)的并購(gòu)中均以投資額的10倍計(jì)算對(duì)價(jià)為1000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和2000萬(wàn)元，并且三者之前的投資額均以現(xiàn)金支付，差額以發(fā)行股份支付。

　　對(duì)于掌淘科技高增值率的問(wèn)題，游族網(wǎng)絡(luò)公告認(rèn)為，其具有“輕資產(chǎn)”特點(diǎn)和擁有用戶價(jià)值核心競(jìng)爭(zhēng)力。但由于林奇的提前介入，外界對(duì)本次高溢價(jià)收購(gòu)存有利益輸送的質(zhì)疑。

　　不過(guò)，此前，劉應(yīng)坤在接受其他媒體采訪時(shí)曾否認(rèn)了公司存在利益輸送的說(shuō)法。重申了溢價(jià)較高是看重標(biāo)的公司收購(gòu)之后跟上市公司的協(xié)同效應(yīng)，以及上市公司廣告推廣費(fèi)用減少的觀點(diǎn)。

　　隱藏的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

　　游族在今年2月和3月停牌期間，已經(jīng)兩次向民生銀行以及招商銀行、上海銀行共計(jì)申請(qǐng)了10億的綜合授信額度。

　　“以并購(gòu)作為公司股價(jià)的‘trigger(扳機(jī))’在資本市場(chǎng)并不少見(jiàn)，但若要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期受益還需要時(shí)間來(lái)觀察?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的模式和傳統(tǒng)行業(yè)不同，它的增長(zhǎng)的不確定性和爆發(fā)性非常大?！鄙虾Ｒ患襋FII機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“對(duì)于游族網(wǎng)絡(luò)這樣的并購(gòu)總的來(lái)看是樂(lè)觀的，但風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不小?！?

　　愛(ài)建證券文化傳媒行業(yè)分析師侯佳林分析指出，隨著近年移動(dòng)智能終端的迅速普及，去年游族網(wǎng)絡(luò)已積極在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域以手游為突破口，進(jìn)行了迅速布局。相繼自研推出了《四大萌捕》、《馬上踢足球》、《女神聯(lián)盟》、《少年三國(guó)志》4款手機(jī)游戲。其中，以大IP戰(zhàn)略為指導(dǎo)研發(fā)的《女神聯(lián)盟》于去年11月上線，不僅在中國(guó)大陸iOS榜單名列前茅，在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)上線后也表現(xiàn)出色。本次增發(fā)收購(gòu)后將有望進(jìn)一步加強(qiáng)公司在移動(dòng)端業(yè)務(wù)的拓展與產(chǎn)品推廣營(yíng)銷能力，有利于公司全平臺(tái)游戲產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　頁(yè)游起家的游族網(wǎng)絡(luò)，希望通過(guò)外延發(fā)展實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的目的非常明顯。林奇在公眾場(chǎng)合曾多次提出F3戰(zhàn)略，即Film(互聯(lián)網(wǎng)電影)、Free(免費(fèi)模式)、Fans(粉絲經(jīng)濟(jì))，但要知道并購(gòu)必然需要強(qiáng)大的資本支撐，而這對(duì)游族網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)卻可能是個(gè)坎。

　　2014年，游族網(wǎng)絡(luò)完成了當(dāng)年的業(yè)績(jī)承諾：營(yíng)業(yè)收入8.43億，同比增加27.2%，凈利潤(rùn)4.15億，同比增加40.29%;反觀資金狀況卻不算樂(lè)觀：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.44億，比上年同期減少了28.97%，而游族網(wǎng)絡(luò)的前六大股東林奇、梅花實(shí)業(yè)、朱偉松、上海一騎當(dāng)先、暢麟燁陽(yáng)和李竹的接近半數(shù)乃至超過(guò)一半股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。

　　本次并購(gòu)中，上市公司總共要支出約2.66億的現(xiàn)金，然而在2014年末，上市公司貨幣資金賬面余額1.56億，上市公司自有資金并不足以支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，游族在今年2月和3月停牌期間，已經(jīng)兩次向民生銀行以及招商銀行、上海銀行共計(jì)申請(qǐng)了10億的綜合授信額度。

　　對(duì)于資金鏈的問(wèn)題，游族網(wǎng)絡(luò)曾對(duì)外表示，本次收購(gòu)，公司計(jì)劃同時(shí)募集資金13450萬(wàn)元，公司目前也正在與商業(yè)銀行洽談商業(yè)貸款事宜，預(yù)計(jì)將于近期獲得商業(yè)貸款，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。故本次收購(gòu)不會(huì)對(duì)企業(yè)資金面產(chǎn)生壓力。

　　實(shí)際上，在借殼上市之初，游族網(wǎng)絡(luò)也曾陷入資金鏈緊張的負(fù)面消息中。2014年7月，借殼上市剛剛一個(gè)月的游族網(wǎng)絡(luò)便以7.7億元買下近2萬(wàn)平方米的辦公樓，而當(dāng)時(shí)公司的總資產(chǎn)也不過(guò)2.2億元，凈資產(chǎn)更是不到1.2億元。對(duì)于這筆買樓的花費(fèi)，公司當(dāng)時(shí)的計(jì)劃是4.3億元來(lái)自于自有資金，3.4億元依靠銀行貸款。公司擬采取分期付款的方式支付，分三次支付購(gòu)房款。